华泰期货：MSC再度尝试提升3月下半月价钱，暖热马士基3月下半月第一周开价

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　　起首：华泰期货

　　作家：高聪

　　市集分析

　　线上报价方面。

　　Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹WEEK11报价1230/1960、WEEK12周价钱1175/1870；HPL3月份上半月船期报价1335/2235 ，3月下半月船期报价1935/3135．

　　MSC+Premier Alliance：MSC 3月份上半月船期报价1580/2640；ONE 3月上半月船期报价1420/2235，3月下半月1750/2735，4月份船期价钱1753/2741；HMM 上海-鹿特丹 3月份上半月船期报价1783/3136。

　　Ocean Alliance：CMA 上海-鹿特丹3月份上半月船期报价1459/2493，3月份下半月船期报价1959/3493；EMC 3月上半月船期报价1665/2530；OOCL 3月份上半月船期报价介于2331-2430．

　　地缘端：初步阐彰着示，沙特利雅得的酬酢区发生爆炸，隔邻好意思国大使馆也传出爆炸声。

　　静态供给：托付近况层面，甘休2026年2月28日。2026年于今托付集装箱船舶27艘，诡计托付运力174232TEU。12000-16999TEU船舶诡计托付6艘，诡计8.6万TEU；17000+TEU以上船舶托付1艘，诡计17148TEU。托付预期层面，12000-16999TEU船舶：2026年剩余月份托付67.9万TEU（46艘），2027年托付94.46万TEU（64艘），2028年托付122.4万TEU（84艘），2029年托付41.54万TEU（29艘）。

　　17000+TEU船舶： 2026年剩余月份托付19.29万TEU（8艘），2027年托付86.28万TEU（40艘），2028年托付160.3万TEU（80艘），2029年托付163.6万TEU（81艘）．总体来看，2026年超大型船舶托付压力相对较小，2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度托付量均卓越40艘。2026年上半年（1-6月）托付17000+TEU以上船舶仅4艘。

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　　动态供给：中国-欧基港3月份月度周均运力26.86万TEU，WEEK10/11/12/13/14周运力隔离为14.91/30.92/28.95/26.24/33.3万TEU。4月份月度周均运力28.79万TEU，WEEK15/16/17/18周运力隔离为29.93/31.45/29.94/23.85万TEU。 3月份共计11个空班（OA定约4个空班，双子星定约1个空班、MSC/PA定约6个）。4月份共计3个TBN。

　　主力合约EC2604，周边交割，需暖热船司订价举止是否发生变化。常规年份，船司3月份以及4月份均会发布加价函尝试稳价。近日又有新加价函出炉，MSC宣涨3月下半月第一成全4000好意思元/FEU（3月上半月加价函为3000好意思元/FEU），3月2日，MSC临时推涨3/10-3/14价钱，YML3/09以及3/15日船期价钱下调为1800好意思元/FEU，3月第二周价钱有所割裂，暖热周二马士基3月下半月第一周报价，该报价将对3月下半月骨子落地提供较强结合。浮浅来讲距离交割月1个半月傍边，主力合约交割结算价将通盘澄澈，合约波动性也会迟缓贬抑，现在EC2604合约周边交割，提议投资者紧跟现货，生动操作，琢磨好盈亏比（马士基WEEK11周报价为1800好意思元/FEU，折合盘面1260点傍边）。

　　关于相对旺季的6、7、8月合约，旺季合约现在预期较强，鼎锋优配，鼎锋优配配资，香港鼎锋优配公司短期难以证伪，咱们在过往的研报中一直在强调旺季的6月以及7月合约本年运价高度仍可期待。主因有以下三点，第一：苏伊士运河上半年复航概率相对较低，这次伊朗事件中胡塞武装将复原对红海走廊航运的要紧或作念实该预期，COSCO在之前的电话会中也强调从尝试复原到全面复航可能是一个长达3-5个月的渐进进程；红海复航需愉快多重要求：行业协会评估通过、保障公司下调保费、客户认同安全性以及定约里面协商一致。第二：上半年超大型集装箱船舶托付压力相对较小，统计裸露 2026年上半年（1-6月）托付17000+TEU以上船舶仅4艘，2026年全年托付数目仅有9艘，该数据彰着小于昔日几年年度托付数据。上述两点身分存在或使得2026年上半年运力供应压力相对较小。第三：亚洲-欧洲需求端月度同比增速一直也相对较高，大部分月份集装箱营业量同比增速均在10%以上。基于上述身分，咱们以为EC2606合约 EC2607以及EC2608合约短期走势或相对较强。但面前难度较大的点在于上述三个合约依然从底部高潮较多，改日月份骨子运价落地些许仍未可知，投资者需生动交接。

　　甘休2026年03月2日，集运指数欧线期货通盘合约握仓85022.00 手，单日成交117432.00手。EC2604合约收盘价钱1429.20，EC2605合约收盘价钱1637.40 点 EC2606合约收盘价钱1885.10，EC2607合约收盘价钱2094.20 ，EC2608合约收盘价钱1980.40，EC2609合约收盘价钱1497.50，EC2610合约收盘价钱1342.90，EC2512合约收盘价钱1666.50。2月27日公布的SCFI（上海-欧洲航路）价钱1420好意思元/TEU， SCFI（上海-好意思西航路）价钱1857好意思元/FEU，SCFI（上海-好意思东）价钱2691好意思元/FEU。3月2日公布的SCFIS（上海-欧洲）1463.40点。SCFIS（上海-好意思西）1045.08点。

　　计谋

　　单边：暂无

　　套利：多EC2606空EC2610 多EC2607空EC2610

　　风险

配资

　　下行风险：西洋经济超预期回落，原油价钱大幅下降，船舶托付超预期，船舶闲置不足预期，红海危急得回较好贬责

　　上行风险：西洋经济复原，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危急握续发酵激励绕航

　　投资商榷业务履历：证监许可【2011】1289号

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